最完整的三中全会公报解读汇总(附公告全文)

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中金解读:六大改革方向值得注意

第一,公报提出坚持公有制主体地位,同时积极发展混合所有制经济,推动国有企业完善现代企业制度,支持非公有制经济健康发展。总体而言这一表述并不激进,而是在现有框架下对国企制度进行改进。

理解:一是积极发展混合所有制经济,将促进国企从一般性竞争领域退出,为国有资产资本化创造条件,国家作为投资人的收益和政府直接参与国企管理分开,这为下一步国企改革提供了方向性指引。可考虑建立国有资本运营基金或者投资公司,将目前国企直接参与企业运行,转为政府强调国有资产保值增值。二是完善国有企业现代企业制度,将促进出资人、职业管理人员分开,有利于股东结构的进一步完善和丰富。

第二,公报提出发挥市场在资源配置中的决定性作用,是一大亮点。此前的提法是起基础性作用。

理解:经济体制改革非常重要的方面是强调竞争、市场的作用。这意味着国企也会在统一、开放、竞争、有序的市场中运营,可能对打破国企垄断会有一定的推动,值得期待。

而提出建立城乡统一的建设用地市场,实际上是土地改革的一部分。现在城市是国有土地制度,农村是集体土地所有制,不能进入市场直接交易。该表述背后的含义明确,就是改变集体土地先通过地方政府征地,然后进入市场的状态,以后的重要改革可能在于农村集体土地直接入市。这在短时间内不会完全改变,但收缩政府征地范围,最终将达到同地同权同价的目标。

从全国来看,预计在2016年前,农用地承包经营权改革基本完成,在此基础上可能出台全国统一的农村建设用地改革的方案,土地可以流转。

第三,公报提出加快转变政府职能,建设法治政府、服务型政府,并将其与科学的宏观调控一起讲。这虽带有高度概括性,没有太多细节,但从国务院新近出台的各项政策综合看,有一个比较明确的迹象,就是继续减少、下放行政审批事项。

从经济领域来看,职能转变的具体细节还要再看,未来怎么演变的不确定性还比较大。

第四,深化财税体制改革。虽然公报中的表述较为概括,但这将是未来的改革重头戏。“改变税制”四个字虽然简单,但意味着当前税制存在较大的问题。

税制改革值得期待,其中有以下几方面措施值得关注:一是营改增进一步扩大试点范围,包括地区、行业,尤其是铁路、邮电通信纳入营改增试点,2015年或全面完成营改增,营改增具有规模效应,达到的减税力度可能要比现在市场预期的强;二是房产税改革试点范围扩大,且改革力度可能超过上海、重庆,未来可能纳入试点的城市包括杭州、深圳、青岛、南京等,但也会有一个渐进的过程;三是消费税改革,我们理解消费税改革实际上是将现有的消费税由中央征收改为地方税种,而非全面征收。也就是说,将给地方政府更多财权,而不是新增消费税税种。消费税改为地方税种后,其重要性将增加,可能会替代现在划给地方政府的四分之一的增值税,从而抑制地方政府扩大生产规模以及投资的冲动。

第五,公报提出健全城乡一体化发展体制机制。虽然未提新型城镇化,但也没有提此前讨论较多的新农村建设。打破城乡二元结构,实现统一发展,反映了政策不同的侧重点和平衡,城镇化发展并非以牺牲农村、农民的利益为代价。与农村土地流转相结合,可使农民从生产要素方面获得更大收益。

对于城镇化的资金来源,可能还会从地方财税体制改革中来,允许地方政府发行市政债,作为城镇化发展的配套措施。

六是公报提出推动对内对外开放相互促进、引进来和走出去更好结合,促进国际国内要素有序自由流动、资源高效配置、市场深度融合。

这一表述并非单纯强调对外开放,而是强调促进国内国际要素自由流动,市场深度融合,这其中非常重要的就是资本的自由流动。对内对外开放是经济体制改革的重要方面,上海自贸区建设就是一个先行,对自贸区试点不应过于乐观或者悲观,在对外开放过程中,自贸区是重要的试验地,尤其对于金融开放而言。央行目前在资本账户开放、利率市场化方面态度积极,虽然短时间内不会实现完全开放,但2015年在资本账户开放上预计将取得重大进展。

对于公报,总体而言,有如下三个核心观点:
1、对经济增长而言,让市场发挥决定性作用及其配套措施,将有利于促进中长期经济增长,但短期仍有较大不确定性,效果不会马上显现;加大民营资本投资,推动财税体制改革、政府职能转换等对短期政府指导投资会产生一定冲击。

2、改革在一定程度上有利于降低收入分配差距,结合公报中未提一个字但是肯定要做的人口政策改革,未来居民收入分配差距将缩小,消费、投资、储蓄率可能会下降。

3、改革越成功,房地产泡沫破裂就越早。过去宏观调控的同时,房价持续上涨,这一上涨有其背后的深层次逻辑,包括土地地方政府垄断、财税体制、收入分配差距、人口等等。下一步推进的改革,都在削弱过去十年支持房价持续快速上升的基础。

券商解读:公报内容超出市场预期

海通证券:之前市场已对与资本市场关系比较密切的价格、土地、财税、金融、行政和户籍等方面的改革有了预期。改革的落实将有助于中国经济增长动力从投资转向创新和效率

中信证券:公报总体符合市场预期。短期来看,农业、医药、食品饮料等消费板块将受益。长期来看,文化传媒、信息安全等为主的TMT科技成长股将受益

国泰君安:公报提出 “使市场在资源配置中起决定性作用”的表示,暗示了政府未来将对大宗商品、资金等生产要素进行更加彻底的市场化改革,包括结束煤炭、电力价格的双轨制,继续有力推进利率市场化

华泰证券:有三方面存在显著投资机会:一是农地和农村集体建设用地储备丰富的上市公司;二是国企改革受益标的股;三是拥有自然资源产权的上市公司

中信建投:公报涉及了我国经济社会发展的方方面面,包括财政、生态文明、宏观调控、民主法治等,将是未来数年我国经济社会发展的总纲领

中原证券:总体来看,公报内容超预期,未来国企改革、垄断领域允许民企进入等议题有望出现突破

首创证券:投资者需要关注未来几个月内可能密集出台的具体措施,这将使得改革路线图更加明晰,对相关行业的影响也会更为具体。

基金解读:改革红利将逐步释放

三中全会关于推进一些行业领域的市场化改革最值得投资者关注。市场化成为三中全会的一个非常重要的关键词,其中包括民营经济进入一些特定的领域。同时,文化、医疗、教育行业的市场化改革在很大程度上预示着红利将逐步释放,市场化的推进和创新方式将给这些行业带来新的发展动力,因而会给市场带来一些投资机会。

私募解读:六大投资机会隐现

国企改革

王晓锋:从公报来看,国企改革是行政体制和企业体制改革的重点。对A股市场而言,国企改革带来的投资机会主要集中在两方面:一是国资重组;二是国有资产证券化,这部分是以上海和深圳为龙头。上海国资委一直努力推进当地国有资产证券化,上海本地国资上市公司机会也一直受到市场关注。

辛宇:国企改革对中国未来10年发展至关重要,国企改革可能将加速引入民间资本、破除垄断,建立健全价格体系。在A股市场上,以上海国资为代表的国企重组概念、民营金融概念等构成短期炒作热点,而随着国企改革释放制度红利,将长期刺激相关上市公司业绩,对股市长期投资价值构成支撑。

吴国平:公报指出要以“公有制为主体,多种所有制经济共同发展”,这也将激发国企效率与活力。国企也是A股市场行情的基础,国企改革搞好了,行情自然也就上来了。建议重点把握那些目前依然处于相对历史低位的周期性行业股。

土地改革

王晓锋:公报称要赋予农民更多财产性权利,这部分内容之一指向了土地财产。一旦集体土地入市,将推进土地财富再分配、促进城镇化进程。此外,如果小产权房合法化改革启动,将增加可流通的住房供应,有利于平抑房价上涨。
对股市而言,农地流转将促使持有大面积农业用地的上市公司价值重估;盘活工业用地的改革也将使持有大面积工业用地的上市公司价值重估。因此农地流转和工业用地入市改革会带来相应的投资机会。本周前两个交易日农地流转概念出现逆市反弹,后续走势将取决于改革力度。

辛宇:今年以来,政策面对于房地产而言一直偏空,伴随中国迎来转变经济增长方式、调整经济增长结构的主旋律,房地产政策顶可能已经到来,未来不排除房地产泡沫破裂的可能,关键是怎么着陆。从公报看,尚未表露出对房地产调控态度的放松。短期看,土地流转和房地产概念还存在一定的风险,中期可适度进入。

吴国平:中期而言,土改概念股必然拉升一波行情。而对于房地产调控,我们坚持认为地产市场投资暴利机会已过,未来最大的机会肯定在资本市场。房地产调控将会在新型城镇化这一主题推动下,渐渐进入一个相对健康的运行格局。

金融改革

王晓锋:公报对于金改的描述是“建立完善的市场体系”,这对市场上热议的民营银行“松绑”可能是一个积极信号,同时出于合理配置资源的考虑,利率市场化、人民币资本项下可兑换等金融政策也可能受益。不过对于投资者而言,相关概念的炒作也是具有波段性的,个股的业绩也不会在短时间内出现大的增长,应尽量跟随趋势,避免追高被套。

吴国平:公报上看,金改的政策力度不算大,这也符合现在国家对于金融整体管制的需要。因此,国内的金融改革可能不会有“迈大步”的动作。金改未来的投资机会相对比较复杂,投资者如果无法深入理解,不妨先观望。
能源资源改革

王晓锋:公报指出要建立生态文明机制,其实就是对资源领域的改革。煤炭行业最近几年经营困难,行业内兼并重组意愿很强烈,因此改革起来相对容易;石油行业之前是高度垄断,今年中石油又查出腐败窝案,中央借此推动石油行业改革也较容易;而光伏行业的改革已在进行中,行业扶持政策已接近完善。受改革预期的影响,近期油改概念股持续大涨,若最终改革力度较大,光伏、煤炭、环保板块同样将出现投资机会。

吴国平:公报对于资源改革和生态环保的完善非常重视,我认为当下资源改革重点在“两桶油”,如果激发出他们的活力,增长空间将非常可观。

财税改革

王晓锋:公报指出要建立科学的财税体制,其实就是引导社会收入的再分配。这一类改革的方向应是收入扁平化,缩小社会的贫富差距。低收入群体增加的收入一般会用来改善生活质量;企业税收改革也会降低企业的负担。对资本市场,主要是利好消费类的企业,如食品饮料、医药卫生、家电等。

吴国平:公报对于财税改革的期待包括了改革税制、稳定税负、透明预算和提高效率等内容。减税是好事,企业也希望减税,成本降低,盈利增加,对资本市场有利。财税改革大的方向就是要尽可能让更多企业活下来而且活得更好。对投资者而言,投资机会则在于那些受益财税改革的传统行业,特别是对税收政策敏感度较高的上市企业。

国防建设

王晓锋:公报的提法有两点值得关注:一是对军民融合的重视,由此未来的军工资产整体证券化、民营化的思路可能会明确,资本市场上的军工题材值得关注;另一方面,国家安全委员会的设立则有可能刺激安防概念股炒作。

吴国平:其实从今年以来,军工题材已经被市场关注,很大因素就是国家对于国防和新军工的重视。此次公报中提到要“深化对军队体制编制调整改革”、“推动军民融合深度发展”,这有可能促进军工企业逐步开始机制改革,特别是促进军工资产证券化。投资者未来可以适度介入一些具备优质资产的军工股。

(广东泽泉投资董事长辛宇、广州煜融投资董事长吴国平和成都鑫源锦汇高级分析师王晓锋。)(来源:21世纪网)

十八届三中全会公报(全文)

中国共产党第十八届中央委员会第三次全体会议公报全文

(2013年11月12日中国共产党第十八届中央委员会第三次全体会议通过)

中国共产党第十八届中央委员会第三次全体会议,于2013年11月9日至12日在北京举行。

出席这次全会的有,中央委员204人,候补中央委员169人。中央纪律检查委员会常务委员会委员和有关方面负责同志列席了会议。党的十八大代表中部分基层同志和专家学者也列席了会议。

全会由中央政治局主持。中央委员会总书记习近平作了重要讲话。

全会听取和讨论了习近平受中央政治局委托作的工作报告,审议通过了《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》。习近平就《决定(讨论稿)》向全会作了说明。

全会充分肯定党的十八大以来中央政治局的工作。一致以为,面对十分复杂的国际形式和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务,中央政治局全面贯彻党的十八大和十八届一中、二中全会精神,高举中国特色社会主义伟大旗帜,以邓小平理论、“三个代表”重要思想、科学发展观为指导,团结带领全党全军全国各族人民,坚持稳中求进的工作总基调,着力稳增长、调结构、促改革,沉着应对各种风险挑战,全面推进社会主义经济建设、政治建设、文化建设、社会建设、生态文明建设,全面推进党的建设新的伟大工程,扎实推进党的群众路线教育实践活动,各项工作取得新进展,推动发展成果更多的更公平惠及全体人民,实现了贯彻落实党的十八大精神第一年的良好开局。

全会高度评价党的十一届三中全会召开35年来改革开放的成功实践和伟大成就,研究了全面深化改革若干重大问题,认为改革开放是党在新时代条件下带领全国各族人民进行的新的伟大革命,是当代中国最鲜明的特色,是决定当代中国命运的关键抉择,是党和人民事业大踏步赶上时代的重要法宝。面对新形势新任务,全面建成小康社会,进而建成富强、民主、文明、和谐的社会主义现代化国家、实现中华民族伟大复兴的中国梦,必须在新的历史起点上全面深化改革。

全会强调,全面深化改革,必须高举中国特色社会主义伟大旗帜,以马克思列宁主义、毛泽东思想、邓小平理论、“三个代表”重要思想、科学发展观为指导,坚定信心、凝聚共识,统筹谋划,协同推进,坚持社会主义市场经济改革方向,以促进社会公平正义、增进人民福祉为出发点和落脚点,进一步解放思想、解放和发展社会生产力、解放和增强社会活力,坚决破除各方面的体制机制弊端,努力开拓中国特色社会主义事业更加广阔的前景。

全会指出,全面深化改革的总目标是完善和发展中国特色社会主义制度,推进国家治理体系和治理能力现代化。必须更加注重改革的系统性、整体性、协同性,加快发展社会主义市场经济、民主政治、先进文化、和谐社会、生态文明,让一切劳动、知识、技术、管理、资本的活力竞相迸发,让一切创造社会财富的源泉充分涌流,让发展成果更多更公平惠及全体人民。

全会指出,要紧紧围绕使市场在资源配置中起决定性作用。深化经济体制改革,坚持和完善基本经济制度,加快完善现代市场体系、宏观调控体系、开放型经济体系,加快转变经济发展方式,加快建设创新型国家,推动经济更有效率、更加公平、更可持续发展;紧紧围绕坚持党的领导、人民当家作主、依法治国有机统一深化政治体制改革,加快推进社会主义民主政治制度化、规范化、程序化,建设社会主义法治国家,发展更加广泛、更加充分、更加健全的人民民主;紧紧围绕建设社会主义核心价值体系、社会主义文化强国深化文化体制改革,加快完善文化管理体制和文化生产经营体制,建立健全现代公共文化服务体系、现代文化市场体系,推动社会主义文化大发展大繁荣;紧紧围绕更好保障和改善民生、促进社会公平正义深化社会体制改革,改革收入分配制度,促进共同富裕,推进社会领域制度创新,推进基本公共服务均等化,加快形成科学有效的社会治理体制,确保社会既充满活力又和谐有序;紧紧围绕建设美丽中国深化生态文明体制改革,加快建立生态文明制度,健全国土空间开发、资源节约利用、生态环境保护的体制机制,推动形成人与自然和谐发展现代化建设新格局;紧紧围绕提高科学执政、民主执政、依法执政水平深化党的建设制度改革,加强民主集中制建设,完善党的领导体制和执政方式,保持党的先进性和纯洁性,为改革开放和社会主义现代化建设提供坚强政治保证。

全会指出,全面深化改革,必须立足于我国长期处于社会主义初级阶段这个最大实际,坚持发展仍是解决我国所有问题的关键这个重大战略判断,以经济建设为中心,发挥经济体制改革牵引作用,推动生产关系同生产力、上层建筑同经济基础相适应,推动经济社会持续健康发展。

全会指出,经济体制改革是全面深化改革的重点,核心问题是处理好政府和市场的关系,使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用。

全会强调,改革开放的成功实践为全面深化改革提供了重要的经验,必须长期坚持。最重要的是,坚持党的领导,贯彻党的基本路线,不走封闭僵化的老路,不走改旗易帜的邪路,坚定走中国特色社会主义道路,始终确保改革正确方向;坚持解放思想、实事求是、与时俱进、求真务实,一切从实际出发,总结国内成功做法,借鉴国外有益经验,勇于推进理论和实践创新;坚持以人为本,尊重人民主体地位,发挥群众首创精神,紧紧依靠人民推动改革,促进人的全面发展;坚持正确处理改革、发展、稳定关系,胆子要大、步子要稳,加强顶层设计和摸着石头过河相结合,整体推进和重点突破相促进,提高改革决策科学性,广泛凝聚共识,形成改革合力。

全会要求,到2020年在重要领域和关键环节改革上取得决定性成果,形成系统完备、科学规范、运行有效的制度体系,使各方面的制度更加成熟更加定型。

全会对全面深化改革做出系统部署,强调坚持和完善基本经济制度,加快完善现代市场体系,加快转变政府职能,深化财税体制改革,健全城乡发展一体化体制机制,构建开放型经济新体制,加强社会主义民主政治制度建设,推进法治中国建设,强化权力运行制约和监督体系,推进文化体制机制创新,推进社会事业改革创新,创新社会治理体制,加快生态文明制度建设,深化国防和军队改革,加强和改善党对全面深化改革的领导。

全会提出,公有制为主体、多种所有制经济共同发展的基本经济制度,是中国特色社会主义制度的重要支柱,也是社会主义市场经济体制的根基。公有制经济和非公有制经济都是社会主义市场经济的重要组成部分,都是我国经济社会发展的重要基础。必须毫不动摇巩固和发展公有制经济,坚持公有制主体地位,发挥国有经济主导作用,不断增强国有经济活力、控制力、影响力。必须毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展,激发非公有制经济活力和创造力。要完善产权保护制度,积极发展混合所有制经济,推动国有企业完善现代企业制度,支持非公有制经济健康发展。

全会提出,建设统一开放、竞争有序的市场体系,是使市场在资源配置中起决定性作用的基础。必须加快形成企业自主经营、公平竞争,消费者自由选择、自主消费,商品和要素自由流动、平等交换的现代市场体系,着力清除市场壁垒,提高资源配置效率和公平性。要建立公平开放透明的市场规则,完善主要由市场决定价格的机制,建立城乡统一的建设用地市场,完善金融市场体系,深化科技体制改革。

全会提出,科学的宏观调控,有效的政府治理,是发挥社会主义市场经济体制优势的内在要求。必须切实转变政府职能,深化行政体制改革,创新行政管理方式,增强政府公信力和执行力,建设法治政府和服务型政府。要健全宏观调控体系,全面正确履行政府职能,优化政府组织结构,提高科学管理水平。

全会提出,财政是国家治理的基础和重要支柱,科学的财税体制是优化资源配置、维护市场统一、促进社会公平、实现国家长治久安的制度保障。必须完善立法、明确事权、改革税制、稳定税负、透明预算、提高效率,建立现代财政制度,发挥中央和地方两个积极性。要改进预算管理制度,完善税收制度,建立事权和支出责任相适应的制度。

全会提出,城乡二元结构是制约城乡发展一体化的主要障碍。必须健全体制机制,形成以工促农、以城带乡、工农互惠、城乡一体的新型工农城乡关系,让广大农民平等参与现代化进程、共同分享现代化成果。要加快构建新型农业经营体系,赋予农民更多财产权利,推进城乡要素平等交换和公共资源均衡配置,完善城镇化健康发展体制。

全会提出,适应经济全球化新形势,必须推动对内对外开放相互促进、引进来和走出来更好结合,促进国际国内要素有序自由流动、资源高效配置、市场深度融合,加快培育参与和引领国际经济合作竞争新优势,以开放促改革。要放宽投资准入,加快自由贸易区建设,扩大内陆沿边开放。

全会提出,发展社会主义民主政治,必须以保证人民当家作主为根本,坚持和完善人民代表大会制度、中国共产党领导的多党合作和政治协商制度、民族区域自治制度以及基层群众自治制度,更加注重健全民主制度、丰富民主形式,充分发挥我国社会主义政治制度优越性。要推动人民代表大会制度与时俱进,推进协商民主广泛多层制度化发展,发展基层民主。

全会提出,建设法治中国,必须深化司法体制改革,加快建设公正、高效、权威的社会主义司法制度,维护人民权益。让维护宪法法律权威,深化行政执法体制改革,确保依法、独立、公正行使审判权、检察权,健全司法权力运行机制,完善人权司法保障制度。

全会提出,坚持用制度管权管事管人,让人民监督权力,让权力在阳光下运行,是把权力关进制度笼子的根本之策。必须构建决策科学、执行坚决、监督有力的运行体系,健全惩治和预防腐败体系,建设廉洁政治,努力实现干部清正、政府清廉、政治清明。要形成科学有效的权力制约和协调机制,加强反腐败体制机制创新和制度保障,健全改进作风常态化制度。

全会提出,建设社会主义文化强国,增强国家文化软实力,必须坚持社会主义先进文化前进方向,坚持中国特色社会主义文化发展道路,坚持以人民为中心的工作导向,进一步深化文化体制改革。要完善文化管理体制,建立健全现代文化市场体系,构建现代公共文化服务体系,提高文化开放水平。

全会提出,实现发展成果更多更公平惠及全体人民,必须加快社会事业改革,解决好人民最关心最直接最现实的利益问题,更好满足人民需求。要深化教育领域综合改革,健全促进就业创业体制机制,形成合理有序的收入分配格局,建立更加公平可持续的社会保障制度,深化医药卫生体制改革。

全会提出,创新社会治理,必须着眼于维护最广大人民根本利益,最大限度增加和谐因素,增强社会发展活力,提高社会治理水平,维护国家安全,确保人民安居乐业、社会安定有序。要改进社会治理方式,激发社会组织活力,创新有效预防和化解社会矛盾体制,健全公共安全体系,设立国家安全委员会,完善国家安全体制和国家安全战略,确保国家安全。

全会提出,建设生态文明,必须建立系统完整的生态文明制度体系,用制度保护生态环境。要健全自然资源资产产权制度和用途管制制度,划定生态保护红线,实行资源有偿使用制度和生态补偿制度,改革生态环境保护管理体制。

全会提出,紧紧围绕建设一支听党指挥、能打胜仗、作风优良的人民军队这一党在新形势下的强军目标,着力解决制约国防和军队建设发展的突出矛盾和问题,创新发展军事理论,加强军事战略指导,完善新时期军事战略方针,构建中国特色现代军事力量体系。要深化军队体制编制调整改革,推进军队政策制度调整改革,推动军民融合深度发展。

全会强调,全面深化改革必须加强和改善党的领导,充分发挥党总揽全局、协调各方的领导核心作用,提高党的领导水平和执政能力,确保改革取得成功。中央成立全面深化改革领导小组,负责改革总体设计、统筹协调、整体推进、督促落实。各级党委要切实履行对改革的领导责任。要深化干部人事制度改革,建立集聚人才体制机制,充分发挥人民群众积极性、主动性、创造性,鼓励地方基层和群众大胆探索,及时总结经验。

全会分析了当前形势和任务,强调全党同志要把思想和行动统一到中央关于全面深化改革重大决策部署上来,增强进取意识、机遇意识、责任意识,牢牢把握方向,大胆实践探索,注重统筹协调,凝聚改革共识,落实领导责任,坚定不移实现中央改革决策部署。要按照中央决策部署,坚持稳中求进,稳中有为,切实做好各项工作,保持经济社会发展势头,关心群众特别是困难群众生活,促进社会和谐稳定,继续扎实推进党的群众路线教育实践活动,努力实现经济社会发展预期目标。

全会号召,全党同志要紧密团结在以习近平同志为总书记的党中央周围,锐意进取,攻坚克难,谱写改革开放伟大事业历史新篇章,为全面建成小康社会、不断夺取中国特色社会主义新胜利、实现中华民族伟大复兴的中国梦而奋斗!

 

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