新浪合并分众:两个上海人的胜利

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3,175 views/ 2009.01.02 / 10:10 下午

据我所知,新浪与分众的合并,至少谈了2年。期间,数易方案,终于成了22日晚宣布的结果。很多人都吃惊,以前传闻的,是分众收购新浪,现在怎么反过来了?仔细一看收购案的细节,不得不佩服江南春。

我和大多数投资人一样,不看好这场合并案。(这一点,和大多数博客的观点不一样,也请看官谅解,并仔细看下文)新浪合并分众业务只有利于江南春和曹国伟。而对两家公司而言,增加了两家公司业务、业绩上的不确定性。

合并宣布当天,两家公司的股价分别大跌,已经可以从另外一个角度隐射出投资人的态度。

我一向对观点是:任何大合并,与业务几乎没有直接关系,只与利益有关,尤其是股东和投资人的利益,以及少数高管的利益。(几年前我写过多篇文章,描述惠普并购康柏,也是在论述这一观点。)

江南春想套现,在业界已经不是什么秘密。而且,分众上市之后,他一直在套现。这一次,通过出售非互联网业务,江南春稀释了自己在分众传媒上市公司的股份,改为持有新浪的股份,同样是为了下一步套现。当然,对于好耶的处置形式,估计下一步江南春会更有想象力,但本质是一样的。

至于曹国伟,他从2005年年底,到2006年上半年,成功实现从一名CFO到CEO的转变。并且,通过每个季度、甚至每个月的财技,将新浪的现金流、利润等财务指标控制的几乎完美。但是,此时外界正质疑其专注互联网广告而没有太多想象力的时候,曹国伟终于谈成了!收购分众的非互联网业务,曹国伟要将新浪打造成一家广告公司!这次似乎终于有了想象力。

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